鋼鐵企業(yè)幾乎都背負(fù)有巨額債務(wù)。包鋼在行業(yè)中似乎更具有代表性：進(jìn)入行業(yè)周期性低谷時(shí)，資本市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)并未及時(shí)發(fā)揮出來(lái)，同時(shí)又由于短融長(zhǎng)投致使企業(yè)短期還款壓力遽增。如果不是身處鋼鐵行業(yè)，包鋼能否生存下來(lái)可能是無(wú)需回答的問(wèn)題。
　　4月23日，包頭鋼鐵集團(tuán)有限公司在包鋼賓館召開(kāi)領(lǐng)導(dǎo)班子工作會(huì)議，內(nèi)蒙古自治區(qū)黨委組織部宣布孫國(guó)龍同志任包頭鋼鐵(集團(tuán))有限責(zé)任公司總經(jīng)理、黨委副書(shū)記。此前，4月16日，魏栓師成為包鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記。自2011年4月起出任集團(tuán)隨后擔(dān)任上市公司董事長(zhǎng)的周秉利和之前擔(dān)任集團(tuán)總經(jīng)理的李春龍正式卸任。
　　而在4月20日召開(kāi)的上市公司內(nèi)蒙古包鋼鋼聯(lián)股份有限公司(SH，600010)四屆董事會(huì)第25次會(huì)議上，“公司董事長(zhǎng)周秉利、公司副董事長(zhǎng)李春龍因工作原因未能出席本次董事會(huì)。”
　　4月27日，公司董秘辦一位工作人員告訴記者，集團(tuán)董事長(zhǎng)及總經(jīng)理估計(jì)將不會(huì)在上市公司任職了，而股東會(huì)即將召開(kāi)，新董事長(zhǎng)也將很快選出。“董事長(zhǎng)總經(jīng)理一并更換是比較罕見(jiàn)的，說(shuō)明包鋼的經(jīng)營(yíng)已經(jīng)出現(xiàn)了比較大的問(wèn)題。”有鋼鐵業(yè)知情人士告訴記者：“近年來(lái)寶鋼、武鋼等鋼鐵企業(yè)也紛紛發(fā)生領(lǐng)導(dǎo)變更，但是都沒(méi)有發(fā)生董事長(zhǎng)總經(jīng)理一并更換的現(xiàn)象。”
　　4月20日，包鋼股份發(fā)布2015年年報(bào)，其凈利潤(rùn)為-33.0632億元，是近幾年中來(lái)次，而此前2014年為11.65億元，2013年為2.51億元，2012年為3.95億元。集團(tuán)年報(bào)雖然尚未披露，但截至去年三季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)已達(dá)到-57.41億元，凈利潤(rùn)為-43.93億元。“因此董事長(zhǎng)總經(jīng)理一并更換就可以理解了。”上述知情人士說(shuō)。
　　公司巨虧雖然和行業(yè)大趨勢(shì)有關(guān)，但作為“一五”期間投建的大型鋼鐵企業(yè)，公司背負(fù)巨額債務(wù)艱難轉(zhuǎn)型卻又具有獨(dú)特的標(biāo)本意義。
　　“意外”轉(zhuǎn)型
　　資料顯示，魏栓師與孫國(guó)龍都是包鋼的“老人”：2015年初魏栓師才從包鋼調(diào)至內(nèi)蒙古國(guó)資委，并在去年4月3日被任命為自治區(qū)國(guó)資委主任，一年后他又回到了包鋼，成為包鋼董事長(zhǎng);而孫國(guó)龍是在包鋼成長(zhǎng)起來(lái)、長(zhǎng)期在內(nèi)蒙古礦業(yè)集團(tuán)工作，現(xiàn)在也回到包鋼。
　　包鋼股份年報(bào)披露恰在公司更換董事長(zhǎng)和總經(jīng)理之間。年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入225.01億元，同比下降31.09%;營(yíng)業(yè)成本257.11億元，同比下降8.24%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)-33.06億元，上年同期為11.65億元。而這一數(shù)字卻并非上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)，是在減去17億元政府補(bǔ)貼及減去公司非公開(kāi)發(fā)行股票收購(gòu)集團(tuán)公司選礦廠(chǎng)、尾礦庫(kù)和白云鄂博等資產(chǎn)盈利9.23億元等收入外的數(shù)字。
　　包鋼產(chǎn)品其實(shí)有比較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司是全球大的鋼軌生產(chǎn)基地，同時(shí)公司傳統(tǒng)鋼鐵板塊也在進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，現(xiàn)已建成年產(chǎn)550萬(wàn)噸高檔板材生產(chǎn)線(xiàn)，而定增收購(gòu)集團(tuán)選礦、尾礦庫(kù)資產(chǎn)，使公司從一鋼獨(dú)大向適度多元協(xié)調(diào)轉(zhuǎn)型，成為全球性的稀土資源龍頭企業(yè)。“但噸鋼成本一直比其他鋼廠(chǎng)要高，這也是北方企業(yè)的通病吧。”知情人士這樣介紹。
　　發(fā)生在周秉利擔(dān)任集團(tuán)董事長(zhǎng)期間定向增發(fā)一度令市場(chǎng)頗感“意外”。此前，市場(chǎng)普遍認(rèn)為尾礦庫(kù)注入到包鋼集團(tuán)另一家上市公司北方稀土的可能性很大。這一“意外”舉動(dòng)也讓這一增發(fā)橫跨兩個(gè)年頭，2013年底提出后，直到去年5月26日才得以終完成，募集金額也從初的298億元增加到321.8億元。
　　而在這期間，市場(chǎng)已發(fā)生巨大變化。稀土價(jià)格直線(xiàn)下降，甚至跌回?cái)?shù)年前的水平。其實(shí)，周期性、資源性行業(yè)大都面臨資源價(jià)格下跌的不利局面，作為資源大省的內(nèi)蒙古自治區(qū)也無(wú)法置身其外。據(jù)內(nèi)蒙古國(guó)資委網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年內(nèi)蒙古國(guó)資委出資監(jiān)管企業(yè)經(jīng)濟(jì)均有所下滑。“1~6月份，內(nèi)蒙古國(guó)資委出資監(jiān)管的13戶(hù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入514.7億元，同比下降4.2%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)為虧損2.8億元，同比下降136.2%。盈利的企業(yè)有6戶(hù)，盈利額為3.6億元;虧損的企業(yè)有7戶(hù)，虧損額為6.4億元。”
　　巨額債務(wù)下的轉(zhuǎn)型
　　“他們回到了包鋼，是內(nèi)蒙古政府希望他們?yōu)榘撃壳暗奈C(jī)想辦法的。”那位鋼鐵業(yè)知情人士說(shuō)。
　　與上市公司定增幾乎同時(shí)進(jìn)行的則是集團(tuán)公司大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資。公司財(cái)報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示，2015年集團(tuán)在建工程投資達(dá)到457.44億元，主要為熱連軋機(jī)組改造、冷軋工程、轉(zhuǎn)爐改造工程、高爐改造工程、焦?fàn)t改造工程等技術(shù)改造工程及循環(huán)經(jīng)濟(jì)和環(huán)保項(xiàng)目。而未來(lái)三年集團(tuán)規(guī)劃投資額分別為50.07億元、26.73億元和16.43億元。
　　截至2015年第三季度，包鋼集團(tuán)總資產(chǎn)為1694.39億元，負(fù)債總額達(dá)到1275.86億元，資產(chǎn)負(fù)債率為75.30%，其中有息債務(wù)862.73億元，占總負(fù)債比重為67.62%。而2014年初，集團(tuán)總資產(chǎn)為1409.66億元，負(fù)債總額為1060.33億元。接近兩年時(shí)間里幾乎只有債務(wù)增長(zhǎng)。尤其值得關(guān)注的是其中流動(dòng)負(fù)債為1035.39億元，占總負(fù)債的比重為81.15%。也就是說(shuō)短融長(zhǎng)投特點(diǎn)十分明顯。這也導(dǎo)致集團(tuán)今年一、二季度短期還款壓力遽增，大公國(guó)際資信評(píng)估公司梳理包鋼集團(tuán)的債務(wù)結(jié)構(gòu)顯示，今年季度到期的短期借款為61.58億元，應(yīng)付票據(jù)51.38億元，一年到期的非流動(dòng)負(fù)債52億元，其他流動(dòng)負(fù)債80億元，合計(jì)達(dá)到244.96億元;第二季度到期的短期借款為67.94億元，一年到期的非流動(dòng)負(fù)債18億元，其他流動(dòng)負(fù)債10億元，合計(jì)為95.54億元。如果加上去年第四季度到期的短期借款，到今年三季度前共計(jì)還款金額達(dá)到665.35億元。如此巨額的還款壓力令企業(yè)不堪重負(fù)，也讓自治區(qū)感到前所未有的壓力，或許才是火線(xiàn)換帥背后的深層原因。
　　不過(guò)，從已公布一季度業(yè)績(jī)的上市鋼企來(lái)看，嚴(yán)寒之中已飄來(lái)幾絲暖意。截至4月25日，已有10家上市鋼企公布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中有6家公司業(yè)績(jī)同比大幅減虧或同比增長(zhǎng)。一季度鋼鐵價(jià)格一輪強(qiáng)勢(shì)反彈是部分鋼企業(yè)績(jī)大幅改善的主要原因。
　　因此，“今年一季度包鋼的業(yè)績(jī)不會(huì)難看，但是未來(lái)會(huì)怎么樣，魏栓師與孫國(guó)龍需要努力。”上述熟悉包鋼的知情人士告訴記者：“自去年包鋼關(guān)閉1號(hào)高爐后，24日已重新復(fù)產(chǎn)，就在昨天凌晨出了爐鐵水。”