長江證券鋼鐵研究小組6月3日發(fā)布的報告指出，近日，國內(nèi)鋼材市場價格繼續(xù)趨弱。6月3日，全國25個城市螺紋鋼價格多數(shù)下跌。20mm螺紋鋼均價2234元，較2日下跌19元。其中南京、合肥、南昌、武漢、北京、沈陽、成都跌10-60元/噸。
　　該報告認為，近期鋼廠庫存明顯攀升，下游用鋼需求延續(xù)疲弱，鋼廠銷售壓力有增無減，短期現(xiàn)貨市場價格仍將震蕩趨弱運行。
　　鋼市供需壓力加大 庫存攀升
　　6月1日，沙鋼出臺2016年6月上旬建材價格調(diào)整信息，螺紋鋼、高線、盤螺價格下調(diào)200-250元/噸。沙鋼已持續(xù)三旬下調(diào)建材出廠價，其中螺紋鋼累計下調(diào)900元/噸。
　　該報告分析，此次沙鋼大幅下調(diào)出廠價，主要受現(xiàn)貨市場暴跌以及建材企業(yè)庫存攀升，被迫降價出貨。
　　現(xiàn)貨市場暴跌迫使沙鋼補差。截至6月1日，杭州市場20mm三級螺紋鋼價格報2060元/噸，一個月以來累計暴跌840元/噸。不過，目前沙鋼20mm三級螺紋鋼報2190元/噸，仍高于現(xiàn)貨市場130元/噸，貿(mào)易商經(jīng)營壓力仍大。
　　鋼市供需壓力加大，導(dǎo)致鋼廠庫存明顯攀升，為刺激訂單不得不大幅讓利。5月份鋼廠一直處于快節(jié)奏的生產(chǎn)，甚至5月下旬還有鋼廠復(fù)產(chǎn)，截至5月27日，全國高爐開工率81.22%，周環(huán)比上升0.14%。全國高爐產(chǎn)能利用率86.94%，周環(huán)比上升0.23%。
　　在高產(chǎn)能背景下，鋼材庫存增加明顯，截至5月27日，重點鋼廠鋼材庫存1398.15萬噸，較月初上漲13.27%，主要品種社會庫存947.1萬噸，較月初上漲4.3%，目前鋼材庫存已經(jīng)回到今年初的水平
　　鋼材進入銷售淡季，南方進入梅雨和高溫季節(jié)，北方逐漸進入麥收，疊加工業(yè)經(jīng)濟下行，導(dǎo)致下游用鋼需求延續(xù)疲弱。2016年5月中國制造業(yè)PMI為50.1%，較上月持平。其中，新訂單指數(shù)及新出口訂單指數(shù)分別為50.7%、50%，較上月下滑0.3和0.1個百分點，預(yù)示著制造業(yè)需求前景不樂觀。
　　鋼材出口受阻演也變成國內(nèi)供給壓力。據(jù)了解從5月份開始，鋼廠就已經(jīng)出現(xiàn)接出口訂單困難的情況，鋼廠主要還是以執(zhí)行前期訂單為主。其次，全球鋼鐵需求轉(zhuǎn)弱，也不利于鋼材出口，根據(jù)世界鋼協(xié)新統(tǒng)計，2015年世界鋼材表觀消費量略高于15億噸，同比降3%，是自2009年首次出現(xiàn)下降。后，我們看到，今年以來鋼材出口面對的摩擦也不斷增加，也為出口帶來不少阻力。
　　暴跌可能性不大 或以陰跌為主
　　盡管國內(nèi)鋼材市場仍有下跌空間，但是長江證券認為，暴跌的可能性不大，或以陰跌為主。
　　隨著鋼廠大幅降價，已接近成本線附近，5、6月份企業(yè)虧損面將逐步增大，供給端擴張出現(xiàn)放緩，7月和8月份出現(xiàn)集中減產(chǎn)檢修是大概率事件。如果考慮邊際成本，后期螺紋鋼價格下跌空間可能在200元左右。
　　進入5月下旬，螺紋鋼期貨1610合約低位震蕩，做空意愿有所減弱，對現(xiàn)貨市場的抑制作用相應(yīng)降低。截至2016年6月1日，螺紋鋼期貨1610合約收盤價1955元/噸，較上海市場貼水45元/噸，相對于此前200-300元/噸的貼水幅度，期現(xiàn)價差明顯收窄。
　　針對“五一”后鋼價的下降，長江證券分析，前幾次的價格暴漲中多少含有僥幸成分，此次價格下降就是在擰干水分。此前支撐國內(nèi)鋼價大漲的幾大重要因素均已逐步發(fā)生變化，一線城市樓市降溫、鋼廠復(fù)產(chǎn)加快、貨幣政策不再那么寬松等因素，使得短期鋼價回落的趨勢仍將延續(xù)。